00940 ETF 元大臺灣價值高息可以投資嗎? 00940優缺點? 與 00939、00919的差異? 00940 ETF 完整分析

by wilson

台股又再創歷史新高,根據集保戶股權分散統計資料顯示,台股ETF總受益人從去(2023)年底的607萬人,來到640萬人,其中有7成、約400萬人配置在高股息ETF上,可見高股息有多受到大家喜愛。

00940第一天掛牌,股價就跌破10元發行價,讓70萬投資人在掛牌第一天就「賠錢」,收盤成交量飆134萬張,收在9.76元。

00940除了破募集的規模紀錄外,也創下ETF發行史上第一大單日成交量。

以下針對00940 ETF 做簡單的介紹,並最後與00939比較差異。

 

 

ETF介紹 : 00940 元大臺灣價值高息 ETF

股票代號 : 00940

ETF 全名 : 元大臺灣價值高息 ETF

追蹤指數 : 臺灣指數公司特選臺灣價值高息指數(簡稱「臺灣價值高息指數」)

募集期間 : 2024 年 03 月 11 日~ 03 月 15 日 (發行價只要10元,每張1萬元)

申購方式 : 各大券商都有提供 IPO 申購功能 

上市日期 : 2024 年 04 月 01 日

發行公司 : 元大投信

內含費用 : 經理費0.3% + 保管費0.03%

配息:月配息(具收益平準金機制),每月「月初」配息。

成分股:50檔,依股利率加權,每檔個股的權重上限8%。

換股時間:每年兩次,5月、11月。

保管銀行:華南銀行

00940 元大台灣價值高息ETF 注重價值投資,特點是高股息和每月派發現金流,基本上目前新版的高股息都漲這副模樣。

除了專注於高股息外,該基金每年兩次進行定期審核,從上市和上櫃公司中挑選市值排名前300的公司。主打考量自由現金流量收益率,並用巴菲特的價值投資包裝,精心挑選50檔股票,號稱以低價買進高CP值的股票。

 

 

00940 追蹤指數與選股邏輯

這檔ETF的特色就是台灣首檔納入「股神巴菲特–價值投資」的高股息指數。

00940 選股邏輯如下

1. 市值篩選:台股上市櫃公司市值前300大
2. 流動性篩選:近一個月成交金額前70%;近一年有8個月流通係數大於3%或超過1億元的200檔標的
3. 汰弱留強:三大原則選出100檔標的

  • 根據EPS、ROE、毛利成長率,挑選出賺錢效率、獲利能力佳的公司。

  • 選擇低本益比(不買在股價高檔)、低負債比(基本面穩健),以及低下行風險,股價下跌有撐的公司。

  • 剔除:風險相對高的KY股,以及不配息的公司。

4.透過價值投資指標,再選出50檔成分股

  • 股利率:挑選高股息,提前卡位明年高股息潛力股

  • 自由現金流收益率:經營穩健,公司本業可持續創造現金流

  • 本益比:成分股買在合理價位,不買貴

5、權重分配:依股利率加權,個別成分股權重上限8%。

00940 選股策略與邏輯介紹

整體而言,我覺得台灣高息價值指數的編制非常嚴謹,最後選定的成分股需要經過多層次檢視。

但也不得不吐槽,用這樣篩選的公司,巴菲特也沒有投資過任何一家,老巴連台積電持有一季都不敢持有了,更何況00940的成分股,所以別看到價值投資就是聖旨,只是行銷包裝很強。

 

 

00940 成分股定期審核方式

每年 2 次進行成分股定期審核,以 5、11 月的第 7 個交易日為審核基準日。

00940 ETF是台股股利宣告後、除權息旺季後,最早調整的高股息指數。優先調整成分股的好處是,可避免發生價格踩踏情形,畢竟很多公司一公布股利政策後,隔天通常漲跌幅都特明顯。

因此,00940 每年5月會根據「公司最新殖利率」,挑選當年度的高配息股票,每年11月則根據「近4季ETF與近3年股利發放率」,提前卡位明年潛力高股息標的。

這個挑選就與0056有很明顯不同,0056是依照預估的殖利率去做選股。

 

 

00940 成分股與產業

依據00940指數提供的最後投組配置資料來看,00940約有3/4是在科技產業,其餘1/4在非科技產業,又以航運業的比重最高,最具代表的持股即為長榮。

因選股規則上,限制成分是50檔,且不重押單一產業,且每檔個股的權重上限10%。

第一到十名分別是長榮、鈊象、聯電、中美晶、聯發科、漢唐、和碩、環球晶、聯詠、日月光投控。

第十一到二十名為光寶科、中信金、群光、亞翔、世界、神達、新普、廣達、統一、東陽。

第二十到三十名則是東元、樺漢、力成、頎邦、欣銓、中磊、智易、可成、晶技、大聯大。

第三一到四十名則是佳世達、上海商銀、巨大、致伸、神基、矽格、啟碁、寶成、聯陽、光洋科,其餘還有矽創、瀚宇博、南茂、精成科、帝寶、大成鋼、耕興、瑞儀、中碳、合勤控。

 

 

00940 配息與殖利率

配息頻率:月配息(具收益平準金機制)

00940配息頻率與殖利率

00940配息發放時間:每月「月初」配息,可以與其他ETF搭配,組成雙周領息的投組。月月配的機制,對於大額投資人來說,賺取每月被動現金流,並且降低被課徵二代健保的機率。

00940追蹤的台灣價值高息指數,回測 2019-2023年的平均殖利率達8.6%,優於台灣加權指數的4.3%。現在市面上的高股息ETF殖利率如果不到8%,好像都會被投資人唾棄?

00940的第一次配息預計在成立後的 90 天後,也就是大概 2024 年 6 月決定配息金額, 7 月初除息,8 月初領息。

月月配息,即使你每個月都感受到賺錢的喜悅,但是在沒有填息下,實際領股息都是沒有獲利的,我還是要提醒投資者朋友們,如果你收到現金股息後沒有再進行投資,將對你可獲得的整體回報造成嚴重損失。如果你不需要每個月領取股息,我建議不要將大量資金投入這類產品。

 

 

00940 回測報酬表現

根據元大投信資料,歷史數據回測(2007/5/18~2023/12/31),臺灣價值高息指數總報酬率高達 732%,同期間台灣加權股價指數 321%。

00940 指數回測報酬與夏普值

臺灣價值高息指數波動度略小於台股大盤,但年化報酬率竟然高達近 14%,同期間的台灣加權指數僅9.2%,這樣看來報酬率與股利率皆遠優於台股大盤。

所以從風險報酬的綜合指標「夏普值」觀察,00940的 CP值確實很好,相較大盤指數可以獲得更低的波動與更好的報酬。

不過上面回測的數據,我認為參考看看就好,因為單一期間的數據都有可能是測試非常多期間後選出最佳的數據,到底有沒有持續擊敗市場大盤指數,留給大家自行驗證。

而且這些指數的成立日期都非常新,根本缺乏時間驗證期,往往都是為了投信業者發行新ETF才去做編制的,用後照鏡開車的技巧,誰的績效不會好呢?

但是從選股的邏輯上觀察,確實00940是近幾年的商品中,非常縝密規畫與具有特色的選股策略。

 

 

00940與其他高股息ETF差別

00940 是「最早」調整高股息成分股的高股息ETF,目標用「便宜的價位,預先卡位高息價值股」。

00940與其他高股息ETF差異

 

00940 優缺點

優點

  • 月配息:降低被課徵二代健保的機率,若搭配目前月中或月底領息的 ETF,可望達到一個月雙週甚至三週領到配息。

  • 價值投資:採巴菲特價值投資指標,並利用獨家指標選取高自由現金流的企業。

缺點

  • 產業集中度高:產業集中在電子業,成也電子業敗也電子業。

  • 高殖利率來自於異常的個股配息,不能保證未來也可以有這樣的好數字

選 00939 還是 00940 ETF ?

比較月配息ETF : 00940 VS 00939

 

換股頻率: 

00939 每年5月換一次(但權重調整兩次)

00940 是一年換兩次(5月跟11月)

 

主打特色: 

00939 主打利用夏普值找出最高的CP值的成分股,做權重的調整

00940 強調「自由現金流量」跟「本益比」,這兩個指標通常都是尋找價值股或是長期存股的必備。

 

配息方式: 

00939 將領息時間訂在「月底」,有平準金

00940 訂每月「月初」配息,有平準金

如果自己在搭配月中配的00929,實際上你可以月初、月中、月底都有現金流入帳。

 

發行價格:  

00940以10元發行價格,對很多人來更友善。但發行價格高低,實際上對後續報酬走勢沒太大影響。

 

行銷方式: 

00939的名稱簡單易懂,加上統一投信本來就是台股基金操盤王者,所以應該很多信仰者

00940的名稱俗夠有力,台灣價值似乎有認同感的意味,加上拿出股神巴菲特的牌子,直接讓不懂的人都願意掏錢買單。

本質上,兩者的產品有一些明顯的差異,尤其選股策略上,我認為00940是蠻有看頭的,但近幾年是科技電子股當道,價值投資的策略表現被埋沒一段時間,從目前公布的00940第一大成分股是長榮來看,是否之後的報酬表現可以勝過00929或是00939,我認為值得持續觀察。

另外,即使00940號稱是股神巴菲特指標篩選的,但反過來想,目前裡面的成分股巴菲特真的有投資任何一檔嗎? 他連台積電持有不到半年就賣掉了,我想這個問題值得大家省思。

 

00940 適合長期投資嗎?

老話再說一遍,高股息終究是噱頭,領了配息後,沒有股息再投入的話,總報酬的績效都會非常不好,因為沒有做到投資中最重要的『複利』投資。

總報酬 = 資本利得 + 股息報酬

所以殖利率越高的ETF,絕對不代表總報酬越好,投資還是要專注在總報酬表現,絕對要把領到的股息再進行投入去靠時間不斷地複利,你才有機會獲得驚人的結果。

有人會說,去年高股息都擊敗市值型的ETF,而且過往都會填息,所以根本價差和股息都賺飽飽。但實際上,在多頭年時,誰不賺錢? 站在風口上的豬都會飛呢!

用數據說話,台灣最具代表性的0050和0056兩大類型ETF的回測數據就可以證明誰才是長期投資的好標的!

 

常見問題 FAQ

1. 00940 ETF的募集期間是什麼時候?

  2024年03月11日至03月15日。

2. 00940 ETF追蹤的指數是什麼?

追蹤臺灣指數公司特選臺灣價值高息指數(簡稱「臺灣價值高息指數」)。

3. 00940 ETF的配息頻率是怎樣的?

月配息(具收益平準金機制),每月「月初」配息。

4. 00940 ETF的成分股是如何選擇的?

從上市上櫃前300大市值的公司中,綜合考量自由現金流量收益率、股利率及益本比擇優選取50檔股票。

5. 00940與00939在換股頻率上有什麼不同?

00939每年5月換一次(但權重調整兩次),而00940是一年換兩次(5月和11月)。

你可能也會喜歡