現在市場大跌適合進場嗎? 認識投資行為偏誤 :不怕你自信,只怕你過度自信!

by wilson

最近在Netflix看到一個有趣的真人實境秀,它叫做「百樣人生-100 Humans Life’s Questions Answered」,根據英文的片名就可以看出他是一個實驗性質的紀錄片,雖然我只看了第一集,但發現裡面很多探討的議題其實就是探討人性。

過度自信的超大型實境秀實驗

其中有一個實驗就是調查大家對於自己外表的評價。

節目組邀請了100位素人來到一個廣場,並要求大家閉上眼睛,主持人詢問大家一個問題 “如果你認為你的外表優於在場其他人的話,請勇敢地舉手,然後請剩餘未舉手的人睜開眼睛並離開現場! “

有趣的事發生了,理論上應該會有一半的人優於另一半人(平均的概念),但留在現場的卻有74人,主持人要求這些人睜開眼側目一下左右鄰居(希望大家有些自知之明),再一次地進行同樣實驗,結果只有9人在第二次離開,剩下65人認為自己的長相在現場是高於平均的。

簡單地實驗就可以發現,每個人都會有『過度自信』的現象。

舉凡是外表、穿著、工作能力甚至是生活上的各種技術(例如:開車、運動、修燈泡或投資),不是說自信不好,自信是一種態度的展現,但過度自信會導致傲慢與眼高手低,大家應該要避免這種情況發生。

投資行為偏誤: 過度自信

在投資上也是一樣,過去就有研究機構調查近300位經理人對於自己操盤能力的評比,有74%的人認為他的績效比其他人好,遠遠高過平均值50%。

《快思慢想》作者Daniel Kahneman指出,投資人比其他類型的人更容易誇大自己的交易技巧,並且否認機運的存在。他們會高估自己的知識,低估風險,並且誇大自己控制事件的能力。


過度自信理論依據Dunning-Kruger Effect


美國康乃爾大學的社會心理學家David Dunning和Justin Kruger創建一個稱為「Dunning-Kruger effect」,就是人們對於自我認知與自信心的關係,在這張圖中分成四個階段:

  1. 人未涉足該領域時,不會感到自信
  2. 開始涉略該領域,因為見識的侷限,自信心爆炸,登上”愚昧之峰”
  3. 因為見識漸廣,發現人外有人,天外有天,自信心受挫,跌到”絕望之谷”
  4. 見識日積月累,自信重新提升至與見識相同水準

其實各領域的學習都會經歷這個過程,因此要成為一個專家,除了知識與見識的成熟,心智的成熟更是不可或缺。

最近股市重挫,有新手問我是不是該進場了,然後會接著詢問有沒有提醒的要點,我清楚地告訴他,我希望你一開始是賠錢的(畢竟大家常常有新手運),不是因為看到他賠錢我可以嘲笑他,而是我希望他能盡快從”愚昧之峰”掉落,在金融市場中,最怕的就是投資人自信爆棚賭上身家想要一夕致富,當我們開始對這個市場每分每秒都充滿敬畏時,我們不再『投機』而是選擇『投資』。

【理性的人和尼斯湖水怪一樣,常有人看到,卻從沒人拍到。】–David Dreman 1998

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